2019年有色金属氧化铝的供应可将呈现过剩的态势

中国市场研究网www.hjbaogao.com.cn2019-02-06 10:39:41
内容摘要:  2018年,我国宏观经济呈现先抑后扬的走势。2018年上半年,我国经济数据表现良好。但是,从2018年7月份开始,我国宏观经济指标呈现不同程度的回落。从GDP同比增速来看,2018年三季度,我国GDP同比增速为6.5%,低于

  2018年,我国宏观经济呈现先抑后扬的走势。2018年上半年,我国经济数据表现良好。但是,从2018年7月份开始,我国宏观经济指标呈现不同程度的回落。从GDP同比增速来看,2018年三季度,我国GDP同比增速为6.5%,低于2017年同期的6.8%。展望2019年,我国经济增速有望平稳运行,GDP增速或有小幅下降的可能。
2019年有色金属氧化铝的供应可将呈现过剩的态势
 

  供应端:合规产能继续增加但幅度有限

  铝:从供应端来看,2019年,氧化铝的供应可将呈现过剩的态势,氧化铝价格或将回落,电解铝的生产成本将有所下降,而电解铝新增产能亦有所增加,供应端将会对铝价造成一定的压力。

  2019年,Alunorte氧化铝厂将恢复满负荷生产,同时也有一些新增产能,如EGA和魏桥的项目建成,国外氧化铝供应紧缺程度或将缓解,造成价格下降,不利于国内氧化铝企业出口,而国内氧化铝新增产能亦有投放,2019年,我国氧化铝市场供应或出现过剩,氧化铝上行动力不强,预计2019年氧化铝价格运行区间为2700元~3500元/吨。预计2019年电解铝供应依旧充足,基差将维持负值状态。

  锌:锌精矿加工费逐步上行,精炼锌冶炼厂利润逐步改善,但由于国内环保督察依然严格,预计冶炼厂在利润丰厚的情况下,难以满负荷生产,2019年,精炼锌的供应可能难以出现明显的增长。全球锌精矿产量将继续增加,将令锌价中期承压。且预计2019年汽车市场或表现平淡,房企资金压力依然存在,利空锌价。预计在2019年上半年,锌库存将继续维持低位,锌市的跨期套利或还存在机会。

  铅:2019年,再生铅供应占比或进一步增加,这将对铅价形成利空。随着再生铅产能的逐步投放, 2019年,上期所铅库存或逐步回升。外盘方面,预计2019年铅精矿供应不会出现明显增加,所以外盘铅库存将继续处于低位。

  需求端:总体表现可能不及2018年

  铝:预计未来未锻轧的铝及铝材出口量将依然维持高水平,进一步消化国内的库存。由于美国对中国加征了钢铝关税,导致不少企业赶制订单出口,2019年,钢铝关税的效果或逐步显现,从而导致铝型材出口增速回落至正常水平。中国汽车工业协会报告显示,2019年,中国汽车市场将停止增长,预计2019年全年汽车销量为2800万辆,与2018年持平,即零增长。因此,预计2019年汽车市场或表现平淡。预计2019年房企资金压力依然存在,利空铝市需求,建议关注后期相关政策的出台。

  跨期价差方面,2018年铝跨期价差均值为-76.51元/吨,强于2017年均值-114.04元/吨。展望2019年,如果供应不出现明显收缩,铝市跨期价差将继续维持在70元~80元/吨。

  铅:2019年,由于中美两国贸易摩擦的持续,铅酸蓄电池的出口将继续回落。需求端总体表现将与2018年大致相同。

  后市展望

  铝:供应端会对电解铝造成压力,2019年,铝市需求表现可能趋冷。预计2019年沪铝将呈现震荡偏弱的态势,运行区间1.3万~1.45万元/吨。伦铝亦呈现震荡偏弱的态势,运行区间1750美元~2150美元/吨。

  锌:总体来看,2019年,锌市下游的需求表现可逊于2018年。另外,国际宏观局势的不稳定也会对锌价造成利空影响。预计2019年伦锌震荡偏弱,运行区间2400美元~2700美元。就国内而言,由于环保政策的存在,锌精矿转化呈锌锭的过程依然不顺畅,偏低的库存可能还会对锌价形成一定支撑。预计沪锌走势亦震荡偏弱,运行区间1.8万~2.2万元/吨。

  铅:再生铅产能逐步增加,需求难见明显增长,预计2019年沪铅价格震荡偏弱,运行区间1.7万~1.95万元/吨。外盘方面,由于全球铅精矿供应总体未见明显增加,预计2019年伦铅价格震荡运行,运行区间1700美元~2400美元/吨。 

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